信托公司風險老總談如何避免投資陷阱

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樓主 2020-11-12 14:05:39
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對信托行業來說,2015年是頗為動蕩的一年。國內整體經濟增速下行的趨勢在這一年變得越發明顯,實體經濟承受巨大壓力致使信托風險逐漸暴露;通道優勢的逐漸喪失導致傳統的信托資金投資領域受到極大沖擊;2015年6月中旬爆發的烈度前所未有的股災更對證券投資類信托造成了巨大的影響;而傘形信托則在這一場風暴中淡出了市場的舞臺。


隨著信托公司處置問題項目日益規范化,行業中就問題資產的處置已經形成相對常見的方式。


當前風險處置的主流方式


一是時間換空間,通過延期解決流動性問題。大部分信托項目都在合同中約定了6個月的處置期,項目一旦出現風險時,受托人會根據項目的實際情況安排延期。此段時期內,受托人會與借款人另行協商分期或分批歸還信托本息的方案。此類項目僅適用于出現輕微性流動性風險的項目。


另一方面,信托公司在發現信托項目出現風險隱患,可能導致未來出現違約風險,或者對于未來信托項目按期兌付的預期不高,又或者交易對手觸犯信托合同相關條款時,可以在信托項目尚未到期的時候就終止信托項目,在風險未完全暴露的情況下,采取措施避免風險擴大化。


二是騰籠換鳥,通過變更交易主體解決問題。此類項目的處置思路是通過借款人與其他第三方之間的債權債務關系,通過三方協商,為第三方重新設計新的信托計劃,資金最終用于解決歸還原信托計劃的本息。整體思路類似于解決三角債的方式,此類方式完成后,可徹底與原信托計劃進行切割,無論是借款人資質,還是擔保措施,還款來源均可與原借款人進行風險隔離。此類方式的優勢在于風險隔離與操作時間相對快捷,但困難在于第三方的尋找、協商過程。


三是越俎代庖,通過協調第三方解決問題。此類項目的處置思路是通過掌握抵押物或借款人的其他優質資產,尋找對資產感興趣的第三方,或收購,或重組,或再融資,通過股、債工具,為借款人籌集資金,解決信托項目到期的本息兌付。此類項目的優勢在于不需要付出冗長的訴訟時間而盡快解決問題,但困難在于對借款人的把控能力、資產的優質稀缺性與尋找第三方的能力。


四是按部就班,通過司法流程處置問題資產。此類項目的處置思路是通過司法手段處置抵押物或查封借款人、擔保人其他有效資產,以法院拍賣的方式解決問題項目。此類項目的優勢在于操作流程合法合規,受托人履職明確,但困難在于司法流程冗長且此類方式受當地司法環境與條件的影響而不可控。


如何避免更多投資陷阱


風險處置的機構與人員


當前信托行業普遍采用信托經理負責制,信托經理既是風險項目的第一責任人,也是項目風險處置的實際操作者。實際工作中,如何用好信托經理的風險化解能力,既要發揮他們的行業資源與主觀能動性,又要對項目的風險處置進程進行動態掌握,對風險處置中的重大事項進行公司決策。這里需要完美解決授權與監控的矛盾。部分公司也設立資產保全部,但保全部同樣需明確其職能定位、與信托經理的職責分工等。


我們的建議是設立資產保全部等相關部門牽頭負責問題項目的處置工作,同時建立保全經理AB角制度,對風險項目具體問題具體分析,重大或復雜的風險項目由保全經理擔任A角,信托經理擔任B角,相對簡單的風險項目由信托經理擔任A角,保全經理擔任B角。必要時,可將問題項目的信托經理調入保全部,讓其專職解決問題項目,以便于內部工作分工與協調。


此類方式一方面可發揮信托經理的個人資源,另一方面針對重大項目也可加強公司對項目問題資產處置過程的整體把握能力。


2015年,實體經濟承受的巨大壓力致使信托風險逐漸暴露。2016年,信托公司該如何避免更多投資陷阱?


問題資產處置手段的靈活性與規范性的掌握


選擇處置手段需要考慮的主要因素是對癥下藥,每個風險項目形成的原因不一樣,解決手段必須針對具體項目設計個性化的處置方案,處置過程中還需注意以下幾個要點。


一是堅持風險處置的標準流程的推進。部分項目在信托存續期間就開始出現風險苗頭,此時信托仍在正常存續期內,多數信托公司對此類問題多以加強現場走訪、加強跟蹤、督促借款企業安排其他備選還款方案的手段為主,此時容易出現未按風險處置的標準流程推進的情況,如企業未按合同約定達到銷售進度,銷售資金未按合同約定進行歸集等,但信托公司考慮企業已開始尋找資金,也就對企業已違約事項的標準流程放松了要求,如發出律師函催促債務人,履行債權人的告知等相關義務。這樣存在幾方面的風險隱患,一是未履行受托人的職責,為盡職管理留下隱患;二是一旦借款人其他籌款努力失敗,將對后續法律訴訟舉證工作造成不利影響;三是助長了借款人違約的心理預期,不利于對借款人施壓,也讓信托公司在今后的催收談判中處于不利地位。


二是堅持軟硬兩種方式不放松。風險處置是一個復雜、艱難的過程,很少能一帆風順、不經歷任何波折就完成了項目風險處置工作。所以,在處置風險過程中應堅持“打中談、談中打”的處理方式。需要注意的是,催收談判中交易對手過于配合,前期過于順利,后期反而容易出現波折。此外,出現風險的項目,已不能再用正常項目的商業邏輯來推論,借款企業對外虛假陳述的機率大大增加,違約成本也降低。對此類項目及交易對手,一定要有自己的判斷與分析,一味強硬或一味軟弱均不利于推進風險化解,同時談判小組中人員的分工應有不同的側重,以便共同協作。


三是充分收集信息,找到突破口。風險處置的過程也是雙方的博弈過程。項目一旦出現風險苗頭,就要立即充分收集交易對手信息,包括公司、個人、家庭成員、家族企業、個人群體小圈子、同行商會等綜合信息,對其進行充分分析,找到交易對手的薄弱環節。收集過程中,交易對手關注什么、看重什么,個人有無其他資產,借款企業、擔保企業有無其他資產都是必須要收集的內容。同時,信托是金融持牌機構,信息收集過程中應注意合法合規性,必要時可以委托專業第三方完成相關工作,并做好風險隔離工作。


四是刑事立案的利與弊。如部分項目中交易對手的相關行為已經涉及刑事犯罪的范疇,此時是否提交刑事立案是信托公司面臨的問題。從刑事立案的優勢看,一方面,可以給交易對手更大的壓力,同時刑事立案前的案件走訪、數據調取可以借助公安力量,直接獲取借款人資金挪用、轉移資產等證據,為后續執行階段作好證據和提供信息工作;另一方面,按照當前先刑后民的原則,一旦推進刑案,民事立案將會被暫停,這會延長項目整體處置時間。同時刑案立案最終是否會正式立案也存在較大的不確定性,受當地政府、公安機構等諸多外部因素的影響較大??傮w來說,刑事立案更多是作為一種手段,而非目標。


今后,隨著投資人教育的逐步完善,賣者盡責、買者自負的原則被社會與投資人逐步接受、認可,如同當年接受剛性兌付的理念一般,信托公司的風險處置工作將更多通過市場機制來發揮作用,通過信托產品的風險分層化管理,真正體現高收益高風險的投資基本理念,從而帶動行業穩定、健康發展。

作者:張林 ?來源:當代金融家


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